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元旦档票房超预期回暖 优选估值较低的游戏和电影龙头

  A 股上周(12 月 25 日- 12 月 29 日)传媒板块下跌 1.47%,板块低于上证综指(上涨 1.04%)。


  周度观点


  2017 年全年传媒(中信)指数下跌 21.65%,连续两年位于板块跌幅前二。当前我们认为估值消化较多,行业内分化或将进一步拉开,优质细分子行业以及龙头已具备较强的投资价值。 市场极度分化的情况下,传媒或在年初迎来基金调仓的上涨机会。我们目前最看好游戏、 电影板块在年初的估值修复,而阅读子行业、电视剧优质资产、营销龙头值得长期配置;此时的两条主线是: 1)第一条主线背后的核心逻辑是估值低叠加成长性较好,在市场对公司 EPS 形成一致预期的过程中期待估值修复,推荐关注游戏和电影龙头公司,如完美世界、 中国电影。 2)第二条主线来自于优质资产的证券化和基本面改善,市场认知的纠偏或将带来部分核心资产估值水平的提升,如快乐购、 光线传媒、新经典、分众传媒等。


  元旦档小结


  截至 2018 年 1 月 1 日 15:00,元旦档票房已经突破 11 亿元,根据猫眼专业版预测,元旦档票房将突破 12 亿元,同比实现 80%以上的增幅,为历年元旦档最高票房记录。华谊兄弟的两部影片《前任 3:再见前任》、《芳华》分别取得了 2.73 亿和 1.9 亿票房。 主要系今年元旦档电影质量评价显著较好,也带动 12 月实现票房 50.7 亿元,同比增长 6%,全年票房为 558 亿元,增速达到 22%,扣服务费后增长 15%至 524 亿元。当前《前任 3》《芳华》等单片票房超出预期, 华谊兄弟、 北京文化等相关上市公司或能受益。


  公司公告


  江南嘉捷: 重大资产出售、置换及发行股份购买资产暨关联交易事项有条件过会;


  文化长城: 重大资产重组获得有条件通过,股票自 2017 年 12 月28 日开市起复牌;


  行业新闻


  微信推出小游戏;


  完美世界战略投资多牛传媒。


  风险提示


  传媒板块系统性风险,影视剧业务竞争激烈。